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创投"←2017,2019→":募资、投资、退出数据大对比

每【经】记者 李 蕾 每【经】编辑 肖芮冬

刚刚【过】【去】【的】11月底,蓝驰创投宣布2019【年】【国】【人】币及美元资金募集情况,总金额35亿元,【是】今【年】【以】【来】【国】内最【大】募集规模【的】早期投资机构【之】【一】。【在】“【后】资【本】寒冬【时】期”【的】2019【年】,【这】【一】数字【着】实令【行】业【为】【之】【一】振,但如果回溯【到】2017【年】,【这】【样】【的】募资规模【还】【是】比较稀松平常【的】——根据清科私募通数据,【这】【一】【年】整【个】祖【国】股权投资市场【的】募资总额近1.8万亿元;【而】今【年】【以】【来】,截至【三】季度末,仅【有】8310.40亿元。

近【日】,“←2017,2019→”俨然【成】【为】【了】【一】【个】热门话题,【在】各【大】社交平台呈现刷屏【之】势。通【过】【对】比2017【年】【和】2019【年】【的】情况,很【多】【人】抚今追昔、感慨无限。【而】【对】【于】创投圈【来】【说】,2017【年】【和】2019【年】【也】【是】完【全】【不】【同】【的】光景。【有】投资【人】【在】接受《每【日】【经】济新闻》记者采访【时】【就】坦言,“钱更【不】【好】拿,投资【也】更谨慎,但【行】业确实【是】越【来】越规范【了】”。【下】【面】,【就】【来】【看】【看】股权投资【行】业【的】“←2017,2019→”【到】底【是】什么【样】【的】。

【从】盛夏【到】寒冬:募资【大】幅缩水

募资、投资、投【后】管理、退【出】,【这】【是】股权投资基金【的】【一】【个】完整【生】命周期。创业投资【这】【个】【行】业,脱【下】依靠资【本】【和】媒体穿【上】【的】华丽外衣,【还】【是】【要】回归“【生】意”【本】身。【而】【这】【个】【生】意【的】开端,【就】【是】募资。

【说】【起】募资【这】件【事】,【多】位接受记者采访【的】投资【人】表示,2017【年】左右正【是】【国】内机构募资【的】“黄金【时】期”,【不】仅难度更【小】,【而】且市【面】【上】寻求投资【的】资金【也】更【多】。【事】实【上】,【从】2015~2017【年】【在】“双创”【和】“供给侧结构性变革”【的】推【动】【下】,【国】内优质【可】投资【产】【不】断涌现,【大】批【民】营VC/PE机构、【国】资机构、金融机构、战略投资者等纷纷入场,【为】股权投资市场注入【活】力,祖【国】VC/PE市场募投退【出】数据屡创新高。

2017【年】,米【国】VC/PE【的】募资金额【为】2650.84亿美元,【而】祖【国】【的】股权投资市场募资金额【为】1.79万亿元、新募集基金3574只。【而】【到】2019【年】,截至第【三】季度【的】募资总额【为】8310.4亿元、新募集基金1931只,【可】【以】窥【出】【一】些【动】态【和】趋势。

记者统计【分】析【了】近五【年】【来】【的】募资情况,【从】趋势【来】【看】,总体呈【上】涨【后】回落【的】趋势。【事】实【上】,【从】2016【年】开始爆【发】式增【长】【后】,2017【年】【和】2018【年】【的】机构募资【都】延续【了】【一】【个】比较【好】【的】势头,【行】业直接【进】入“盛夏”。【而】【从】2017【年】底开始,机构纷纷反馈遇【上】【了】“资【本】寒冬”,2019【年】更【是】直呼“被冻死【了】”,募资总额【同】比直线【下】降20.4%,募资难【成】【为】常态。【行】业【的】【一】【种】普遍判断【是】“【大】浪淘沙”,头【部】机构【会】占【到】越【来】越【大】【的】市场份额。

风水轮流转:投资偏【好】变更

如果【说】募资【的】走势【还】比较清晰,【那】么【从】2017【年】~2019【年】【的】投资变化则完美诠释【了】“【时】尚【是】【一】【个】轮回”,即投资趋势【是】变化【多】端【的】。先【来】【看】【看】总体【的】投资情况。根据清科私募通数据,2017【年】投资案例数量【一】共【有】10144【起】、投资金额1.2万亿元,【而】【到】【了】2019【年】第【三】季度【这】【两】【个】数字【分】别【是】5461【起】【和】4314.1亿元。【前】【面】已【经】【说】【了】,募资金额【经】历【了】【大】幅缩水,投资相应【地】【也】【会】谨慎许【多】,【这】【样】【的】变化【也】【在】情理【之】【中】。

再【来】【看】【看】机构【的】投资偏【好】变化。根据私募通数据,记者【分】别统计【了】2017【年】【和】2019【年】投资金额排名【前】五【的】【行】业:【事】实【上】,互联网、网【上】及增值业务、【生】物技术/医疗健康、IT等热门【行】业近【年】【来】【一】直【是】机构追逐【的】热点。虽然每【一】【年】【的】细【分】领域【不】尽相【同】。例如,【人】【工】智【能】、【大】数据等【是】2017【年】、2018【年】机构【的】投资重点,【而】今【年】【和】明【年】则【有】【不】少机构选择“【出】海”【可】【能】【是】【看】【好】消费赛【道】。【不】【过】【从】机构【的】投资偏【好】【中】,【我】【们】【还】【是】【可】【以】【看】【出】【一】些倾向【和】趋势。

再【来】【看】【看】投资轮次偏【好】。如果按投资金额【来】划【分】,2017【年】祖【国】股权投资市场最青睐【的】轮次第【三】位【分】别【是】【上】市【后】【定】增、B轮【和】A轮。【而】【到】【了】2019【年】第【三】季度,【这】【一】次序调整【为】A轮、E及E轮【后】、B轮。简单【地】【来】【看】,投资确实【有】向早期转移【的】趋势,【而】【这】【也】【是】【不】少【行】业头【部】机构近【年】【来】转型【的】【方】向【之】【一】。

退【出】【方】式【多】元化:渠【道】【不】断拓宽

【多】位接受采访【的】投资【人】告诉记者,2017【年】股权投资机构【要】达【成】退【出】,【大】【多】【会】依赖IPO。根据私募通数据,2017【年】私募股权市场退【出】总案例数【有】3409例,其【中】IPO退【出】【的】【有】1069例,创【下】近【年】【来】新高。【而】【到】【了】2019【年】第【三】季度,祖【国】股权投资市场退【出】案例数共【有】1532笔、【同】比【下】降20.6%;被投企业IPO约999笔、【同】比【上】升54.4%,其【中】科创板被投企业IPO372笔。【从】【这】【个】意义【上】【来】讲,科创板【的】推【出】【对】【于】丰富机构退【出】【方】式、拓宽退【出】渠【道】【方】【面】,【起】【到】【了】非常积极【的】【作】【用】。

【从】数字【上】【来】【看】,今【年】第【三】季度IPO退【出】【的】占比相【对】2017【年】高【出】【一】【大】截,集【中】度反【而】更高【了】,【主】【要】原因【就】【在】【于】科创板【的】推【出】,【这】【也】确实【为】机构提供【了】另【一】【个】退【出】渠【道】。【同】【时】应该【看】【到】,哪怕【是】今【年】加【上】【了】科创板【这】【一】新渠【道】,总【的】退【出】案例数,比【起】2017【年】仍然【有】【大】幅【下】滑。简单【对】比【了】私募股权市场【的】2017【年】【和】2019【年】,最【后】【有】几句话想【说】。

【对】【于】创投【行】业【来】【说】,目【前】显然【还】处【在】严冬【之】【中】。除【了】【要】适应【国】策【的】变化、监管【的】趋严【和】市场【的】新局【面】,【又】【一】轮【的】互联网泡沫【也】【在】感受【着】被刺破【的】痛感。募资难、投资谨慎、退【出】似乎【也】【没】【有】【那】么顺利,【产】业环境似乎【也】【出】现【了】“【好】项目”匮乏【的】现象,今【年】【对】【于】机构【而】言【还】真【是】【一】【个】难熬【的】【年】份。

【不】【过】【有】【一】句话【说】【得】很【好】,“风物【长】宜放眼量”,【这】【个】【行】业现【在】【所】【经】历【的】,正【是】祖【国】资【本】市场【从】探索走向【成】熟、【从】无序走向规范、【从】混沌走向透明【的】【时】代,【所】【有】努力【都】【不】【会】白白浪费,【所】【有】阵痛【也】【不】【会】只【是】【一】场痛苦。待【到】【这】【个】【行】业真正【成】熟、理性、规范【起】【来】【的】【时】候,才【是】【所】【有】玩【家】【都】【能】达【成】共赢【之】【时】。

(责任编辑:蒋柠潞)



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